{"id":1753,"date":"2026-10-27T01:15:34","date_gmt":"2026-10-27T04:15:34","guid":{"rendered":"https:\/\/bomdiacidade.com.br\/adamantina\/2026\/10\/27\/se-nao-corrigir-o-fiscal-lula-4-vai-pressionar-infraestrutura\/"},"modified":"2026-10-27T01:15:34","modified_gmt":"2026-10-27T04:15:34","slug":"se-nao-corrigir-o-fiscal-lula-4-vai-pressionar-infraestrutura","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bomdiacidade.com.br\/adamantina\/2026\/10\/27\/se-nao-corrigir-o-fiscal-lula-4-vai-pressionar-infraestrutura\/","title":{"rendered":"Se n\u00e3o corrigir o fiscal, Lula 4 vai pressionar a infraestrutura"},"content":{"rendered":"


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Os neg\u00f3cios de infraestrutura tiveram investimentos recordes e uma intensa agenda de leil\u00f5es no Lula 3.
\nMas como diz o disclaimer<\/em>, desempenho passado n\u00e3o garante resultados futuros.
\nPara representantes de empresas, bancos e gestoras, o quarto mandato do Presidente come\u00e7ar\u00e1 com desafios maiores porque as incertezas sobre a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica fiscal devem dificultar a redu\u00e7\u00e3o das taxas de juros, uma vari\u00e1vel chave para o segmento. 
\n“A agenda de infra j\u00e1 deixou de ser uma coisa de Governo e virou de Estado. Os leil\u00f5es e o pipeline<\/em> de projetos v\u00e3o continuar. Mas a maior preocupa\u00e7\u00e3o do nosso lado \u00e9 com as quest\u00f5es macro: a viabilidade do fiscal e como ficam os juros. Porque \u00e9 um setor que tem que se endividar para fazer o capex,\u201d Ronei Glanzman, o CEO da MoveInfra, que re\u00fane grupos como Motiva, EcoRodovias e Rumo, disse ao Brazil Journal<\/strong><\/a>. 
\nAp\u00f3s a acelera\u00e7\u00e3o dos gastos \u00e0s v\u00e9speras das elei\u00e7\u00f5es que ajudou a garantir a vit\u00f3ria de Lula, ainda paira no ar o temor de que, para fechar as contas, o Governo possa propor o fim da isen\u00e7\u00e3o de imposto de renda para as deb\u00eantures que financiam projetos de infraestrutura.
\nEm 2025, as deb\u00eantures incentivadas captaram um recorde de R$ 178 bilh\u00f5es para empreendimentos de energia, rodovias, saneamento e outras ind\u00fastrias.
\n“A equipe do ministro (da Fazenda) Dario Durigan j\u00e1 sinalizou que quer mexer nisso, e s\u00e3o esses t\u00edtulos que v\u00eam financiando toda a cadeia,\u201d disse Ronei.
\nAgentes do setor receiam que, ap\u00f3s n\u00e3o conseguir extinguir os incentivos de IR por medida provis\u00f3ria no passado, o Governo possa escolher um caminho de aumentar o IOF das deb\u00eantures por decreto.
\nPara uma fonte de um grande banco, uma alternativa seria instituir uma al\u00edquota de IR mais baixa para esses t\u00edtulos, de at\u00e9 5%, ou um maior controle sobre se as emiss\u00f5es est\u00e3o de fato financiando novos projetos.
\n\u201cMuita gente j\u00e1 est\u00e1 chegando \u00e0 conclus\u00e3o de que algum ajuste nas incentivadas vai ter que ser feito, que viria algo mesmo se o Fl\u00e1vio Bolsonaro ganhasse. Mas se acabar com a isen\u00e7\u00e3o numa canetada vai ser um desastre para a infraestrutura.”
\nO sentimento negativo na Faria Lima ap\u00f3s a elei\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m inviabiliza outros planos de capta\u00e7\u00e3o de recursos para os projetos, como IPOs e ofertas de a\u00e7\u00f5es.
\nAlguns grupos de infra j\u00e1 sondavam investidores sobre follow-ons<\/em> depois do rali p\u00f3s-primeiro turno, e agora n\u00e3o encontrar\u00e3o mais apetite, disse uma outra fonte do mercado.
\nA a\u00e7\u00e3o da EcoRodovias despencou 60,5% no preg\u00e3o desta segunda-feira. A Motiva caiu 27%. Sabesp recuou 21%, e  Copasa, quase 24%. 
\n\u201cClaramente o sentimento est\u00e1 um pior. No curto prazo vai existir ru\u00eddo, pode ser que o macro afete mais que o fundamento t\u00e9cnico, o micro dos projetos. No m\u00e9dio e longo prazo, ainda tem toda uma agenda para acontecer. S\u00f3 que o n\u00edvel de retorno que vai se exigir pode ficar mais alto.\u201d
\nNo setor de saneamento, por exemplo, alguns leil\u00f5es recentes tiveram dificuldades para atrair investidores, com analistas citando a preocupa\u00e7\u00e3o com os juros, o  endividamento das empresas e sua maior seletividade como fatores que pesaram sobre o interesse.
\nNas rodovias, os melhores projetos j\u00e1 foram licitados, e as ferrovias, que s\u00e3o a pr\u00f3xima prioridade do Governo, envolvem projetos mais caros e complexos.
\nA agenda do Governo para 2027 prev\u00ea at\u00e9 11 leil\u00f5es de concess\u00f5es de rodovias e quatro de ferrovias, al\u00e9m de nove chamamentos p\u00fablicos.
\nTamb\u00e9m h\u00e1 expectativas de um leil\u00e3o de repactua\u00e7\u00e3o do aeroporto de Viracopos e possivelmente em algum momento do Santos Dumont; em portos, a grande aposta \u00e9 destravar a licita\u00e7\u00e3o do terminal Tecon 10 em Santos, originalmente prevista para este ano. 
\n\u201cA pol\u00edtica de concess\u00f5es todo mundo acha que vai continuar, mas existe uma preocupa\u00e7\u00e3o de essa agenda de infra ficar meio travada ou desacelerar por conta do patamar dos juros. E a\u00ed falamos mais da taxa forward <\/em>que da Selic,\u201d disse um executivo de um banco.
\n“O mercado ainda n\u00e3o consegue enxergar quando os juros v\u00e3o come\u00e7ar a cair. Agora vai ficar todo mundo atento para ver a pol\u00edtica econ\u00f4mica. Se vai ter um novo arcabou\u00e7o fiscal.”
\nAs empresas tamb\u00e9m est\u00e3o acompanhando as not\u00edcias e rumores sobre a composi\u00e7\u00e3o do Governo.
\n\u201cSe colocar um Alckmin na Fazenda e der sinaliza\u00e7\u00f5es corretas, d\u00e1 pra imaginar um cen\u00e1rio com as coisas melhorando,\u201d disse a fonte do setor banc\u00e1rio.
\nNo Minist\u00e9rios dos Portos e Aeroportos e dos Transportes, Tom\u00e9 Franca e George Santoro s\u00e3o elogiados pelo mercado, mas h\u00e1 pouca expectativa de que continuem nos cargos por n\u00e3o serem pol\u00edticos. 
\nNos Transportes, Renan Filho tamb\u00e9m teve atua\u00e7\u00e3o bem vista, mas h\u00e1 d\u00favidas sobre se voltaria ao Governo ap\u00f3s as derrotas eleitorais da fam\u00edlia Calheiros.